文/杨瑞姣 河北正茂产业投资有限公司
在新时代发展浪潮中，国有资产运营集团面临着日益严峻的市场环境压力。为了适应时代发展，国有资产运营集团也开始涉足股权投资领域，以抵御外部压力、调控市场走向并实现保值增值。对外投资工作的重要性不言而喻，然而投资必然伴随着风险，国有企业的股权投资也不例外。这一风险不仅来自市场波动和自身决策失误，还贯穿在股权投资运营乃至退出股权环节。因此国有资产运营集团必须重视股权投资风险管理工作。
国有资产运营集团股权投资风险分析
市场风险。不同行业具有不同的生命周期，当被投资企业所处行业进入衰退期时，其生产、运营和服务水平会出现大幅下降，进而影响企业的盈利能力。市场需求是影响企业生产运营的关键因素，一旦市场需求发生剧烈变化，如消费者偏好转移、替代品出现等，被投资企业的产品将面临销售下滑风险，这将直接导致投资回报下降。此外，市场竞争格局的变化也会对被投资企业的市场地位产生巨大影响。新进入者的增加及竞争对手实力的增强都会使被投资企业面临市场份额下降、价格压力增大等风险。
法律风险。在股权投资领域，国有企业必须严格遵循《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国合伙企业法》和《中华人民共和国企业国有资产法》的要求。《中华人民共和国合伙企业法》明确规定，国有企业不得成为普通合伙人。根本原因在于，普通合伙人需对合伙企业债务承担无限连带责任，而国有企业的资产属于国家所有，一旦成为普通合伙人，国家资产将面临巨大风险。不过在实践中，部分国有企业对于我国法律法规的理解不深入，在股权投资过程中错误成为普通合伙人，引发法律风险。同时，私募股权投资基金市场虽然正蓬勃发展，但仍然存在一些不规范现象。根据我国相关法律法规规定，国有企业在投资私募基金时，应谨慎选择合规的基金管理人，并严格审查基金的投资方向、投资策略、风险控制措施。若投资于不规范私募基金，国有企业可能会涉及刑事犯罪，面临严重的法律后果。因此，在股权投资中，国有企业必须严格遵守投资决策程序，坚持合法合规的投资决策。
财务风险。财务风险是指因投资对象财务状况恶化或投资活动资金链断裂而引发的风险，在股权投资中，财务风险主要表现为被投资企业盈利能力下降、资产负债率上升以及现金流紧张等情况。这些因素不仅会影响投资回报，还可能导致投资出现损失。
运营风险。运营风险主要源于被投资企业的决策效率低下、内部监督缺失等方面。企业管理层缺乏行业经验或者管理能力不足，会导致企业战略规划失误、执行不力，影响企业正常运营。除此之外，被投资企业所处行业如果面临激烈的市场竞争，比如新进入者的涌入、替代品的出现或技术的变革，都可能对企业市场份额造成冲击。不过，消费者需求、政策环境或技术趋势的变化也会导致被投资企业产品需求下降，进而影响企业销售收入。
国有资产运营集团股权投资风险防范措施
建立健全的风险评估体系，防止出现盲目投资现象。国有资产运营集团的产权结构为国有资本，其投资决策不仅要创造经济收益，还需要满足国家政策要求，因此投资过程较为复杂。但盲目投资会对国有资产运营集团造成不利影响，还会波及其他国有企业。因为部分管理者漠视股权投资风险管理过程中数据重要性，也增加了投资风险。国有资产运营集团应当建立起健全的风险评估体系，防止盲目投资情况的出现。各高层管理者以及各部门管理者要组建专门负责股权投资风险管理工作的小组。在投资前，由这个小组向咨询部门询问该投资项目的可行性。咨询部门需要分析投资项目的市场发展、财务情况、投资回报率以及各类潜藏问题，并将这些数据直接传达给投资风险管理工作小组，从而保证风险评估的完整性和可靠性。在投资过程中，根据自身经营情况建立健全的风险评估体系。一方面，要求风险评估人员具备专业的工作能力和丰富的工作经验，对其综合水平进行评估，同时制定相应的绩效考核标准;另一方面，严格要求咨询部门和风险管理工作小组的所有决策必须以实际数据为依据，避免仅依赖文字描述或“一拍脑门”就做出盲目决策。
结合集团实际情况制定科学的决策流程。在国企的股权投资决策阶段，流程的完整性对投资效果具有直接影响。投资决策的关键是充分了解投资项目及相关企业的实际情况，根据这些情况决定是否投资、确定投资规模，同时评估自身企业实际情况是否能够满足投资的条件。因此，国有企业应当从自身情况和投资目标两个角度出发，制定科学的决策流程。首先，规范内部投资计划决策流程、简化繁琐流程，以数据为核心、减少不必要的多重审批。在评估组和咨询组确定投资可行性后，直接向上级领导汇报，上级领导决策后直接联系投资人员开展股权投资工作。国有企业也应当在决策阶段增加更多考量投资项目及目标企业稳定性的流程，保障投资计划的科学性和可行性。
制定完善的股权投资风险管理体系。股权投资的效率直接关系到股权投资的时机，效率更高能够使国有资产运营集团有更大概率抓住合适的机会投资。然而，由于内部制度的特殊性，使得领导层不敢贸然做出决策，特别是在资金管理和运用方面更加谨慎。这种谨慎虽然充分考虑了国有资产的安全，但是也导致投资决策效率低下，错过了许多投资机会。因此，集团需要从以下角度出发制定完善的股权投资风险管理体系，在保证投资政治正确性以及投资回报率的同时，最大程度地提高投资效率。首先，赋予投资风险管控部门和咨询部门更多权力，让这两个部门负责前期决策阶段的所有工作。所有决策都必须用数据说话，通过更加完善的数据分析提供更加充足的参考意见。在完成评估后，即可由小组的最高管理者直接决定，或与其他高层协商定夺;其次，股权投资的风险管理与评估工作单独划分为一个体系，使其脱离其他体系独立运行。这样能够减少不必要的流程手续，提高投资决策效率;最后，在实际进行投资时应当由高层管理者牵头，亲自参与投资行动中，实现对资金的全面把控，并根据实际情况实时调整投资方向和策略。
除了上面已经提及的措施外，国有资产运营集团的股权投资风险管理部门还应与股权投资目标企业和项目的负责人主动保持联系。风险管理部门派人进入目标企业内部进行长期调研，从企业实际工作环境当中分析投资风险、确认投资合理性。而国有资产运营集团的管理者也不能置身事外，应当定期与目标企业高层管理者进行沟通，询问对方发现过的问题，从而获取准确的数据。国有资产运营集团也应当深入目标企业的财务部门，查阅目标企业的日常财政记录，全面了解目标企业的财务状况和股权架构，保证股权投资准确性和可靠性。
国有资产运营集团在股权投资过程中会面临多种风险挑战。为有效防范相关风险的出现，保障国有资产的安全运营，国有资产运营集团应建立健全的风险评估体系。不要盲目投资，要结合集团实际情况制定科学的决策流程，并制定完善的股权投资风险管理体系，进而有效降低股权投资风险，提高投资回报水平。
提示:文章内容仅供阅读,不构成投资建议,请谨慎对待。投资者据此操作,风险自担。
